Gündem
 Gündem > Ekonomik Gündem > Fed toplantısında dikkat edilmesi gereken 8 önemli nokta
Fed toplantısında dikkat edilmesi gereken 8 önemli nokta
Bu tarafta bir değişiklik yok. Fed, federel fon faizi hedefini, Aralık 2008'den bu yana olduğu gibi sıfır ile yüzde 0.25 olarak koruyacak.
Varlık alımları:
Fed'in yedinci kez tahvil alımlarında 10 milyar dolarlık indirim daha yaparak, aylık tahvil alımlarını 15 milyar dolara düşürmesi bekleniyor. ABD merkez bankası, yetkililerin, Fed'in 28-29 Ekim'deki toplantısının ardından tahvil alım programını sonlandırma niyetinde olduklarının sinyalini vermelerinden ötürü, açıklama metninden, varlık alımlarının "önceden belirlenmiş" olmadığı ibaresini kaldırabilir.
Sözlü yönlendirme:
Piyasa için olası en büyük değişiklik, merkez bankasının varlık alım programını sonlandırmasının ardından faizleri "önemli bir süre daha" düşük tutacağı vaadinde değişiklik yapıldığında olacak. TD Securities'in ekonomistlerinden Millan Mulraine, bu toplantıda, bu söylemdeki yapılacak herhangi bir değişikliğin, "para politikasında sıkılaştırmanın başlangıcının sinyali" olacağını söyledi. Birçok ekonomist, son yıllarda Fed'in politika değişikliği yapmadan 6 ay önce önemli ifadeleri kaldırdığına dikkat çekti. BMO Capital Markets'tan Michael Gregory'nin de aralarında olduğu çok sayıda ekonomist, Fed'in bazı ekonomik faktörler yerine getirilene kadar faiz artışının yapılmayacağı ifadesinden ödün verilebileceğini ya da o ifadenin dilinin değişebileceğini söyledi. Ancak Morgan Stanley 'nin ABD başekonomisti Vincent Reinhart, diğer kelimelerin bu değişikliğin yarattığı etkiyi yumuşatamayacağını belirterek, "Bağlayıcı dili kaldırmanın anlamı, bağlayıcı dili kaldırmak" diyor. Reinhart, bu ifadede yapılacak değişikliğin, Fed'in Mart'tan itibaren para politikasında sıkılaştırma yapabileceğinin sinyali olacağını söyledi.
İstihdam piyasası tanımı:
Analistler, Fed'in "istihdam kaynaklarının kullanımının potansiyelinin ciddi oranda altında" olduğu endişelerini tekrarlayıp tekrarlamayacağını yakından izliyor. Ağustos'taki istihdam verisinin şaşırtıcı bir şekilde zayıf gelmesiyle birlikte, çoğu analist, bu tanımı değiştirmek için acil bir ihtiyaç olmadığı görüşünde.
Noktasal grafik:
Fed, toplantının ardından, üyelerinin her birinin 2015, 2016 ve 2017'nin sonundaki faiz tahminlerini gösteren bir noktasal grafik yayınlayacak. Şu an grafiğin medyanı faizlerin 2015'in sonunda yüzde 1.13, 2016'ın sonunda da yüzde 2.5 olacağına işaret ediyor. Bank of America Merrill Lynch'in ekonomisti Michael Hanson, 2015 ve 2015'daki noktalarda yukarı yönlü bir değişiklik ihtimalinin yüksek olduğunu söyledi. Hanson, 2017'nin sonundaki medyan tahminin yüzde 3.25 ila yüzde 3.5 olmasını bekliyor. Uzun vadeli fon faizi ise yüzde 3.75'lerde seyrediyr. Piyasalar, noktalara göre faiz eğrisinin özellikle kısa vadeli tarafında faizleri yukarı itebileceğini söyledi.
Ekonomik tahminler:
Fed 2014 ve 2015'e ait ekonomik tahminlerini güncelleyecek. Capital Economics'in ekonomisti Paul Ashworth, Fed'in bu yılki büyüme ve enflasyon tahminleri doğru gibi göründüğünü düşünüyor. Fed bu yıl GSYH'de yüzde 2.1-2.3 arası büyüme ve yüzde 1.5 ila yüzde 1.7 enflasyon bekliyor. Ashworth, "2014 tahminlerini değiştirmek için çok fazla baskı yok; bu nedenle yetkililerin 2015 tahminlerini değiştirmesi için de bir neden görmüyoruz" dedi.
Çıkış stratejisi:
Fed çıkış prensiplerinde anlaşarak, güncellemeleri yayınlayabilir. Fed bu prensipleri en son Haziran 2011'de yayınlamıştı. ABD merkez bankasının, bu kadar büyük bir bilanço tablosuyla federal fon faizlerini nasıl artırabileceği gibi daha operasyonek soruları yanıtlaması gerekiyor. Diğer konular arasında, vadesi dolmak üzere olan tahvillerde yeniden ileriye dönük yatırım yapmayı durdurup durdurmama ve bilanço tablolarındaki varlıkları satıp satmamaya karar vermek var.
Basın açıklaması:
Piyasalar, Fed'in şahin olduğuna karar verirse, Yellen'ın 21:30'da başlayacak basın açıklamasında bunun daha da üzerine gitmesini bekleyin. RBC Capital Markets'ın ABD başekonomisti Tom Porcelli, " Örneğin eğer sözlü yönlendirmede bir değişiklik olursa ve piyasa, faizlerin önümüzdeki Haziran'dan daha erken bir tarihte faizlerin artırılacağı beklentisiyle tepki verirse, o zaman Yellen'ın bunu daha da kamçılayacak ifadeler kullanmasını bekleyin" diyor.
wsj.com.tr, 16.09.2014
Bu bölümdeki diğer içerikler için tıklayınız.
|
