Gündem
 Gündem > Ekonomik Gündem > Draghi'nin parasal genişleme formülü= 5+5
Draghi'nin parasal genişleme formülü= 5+5
Avrupa'da artık popüler olan yeni bir indikatör var: Beş yıl sonraki beş yıllık swap faizleri.
Bu endeks finans piyasalarında Avrupa Merkez Bankası'nın gelecek birkaç ay içinde parasal genişleme olarak bilinen kamu ve özel sektör tahvillerinde alım yapmaya başlayacağına dair büyük bir spekülasyon yarattı.
AMB Başkanı Mario Draghi bu indikatörü, enflasyon beklentilerine ilişkin finansal ölçümlerin zayıfladığına değindiği Jackson Hole konuşmasında gündeme getirdi.
Draghi konuşmasında, "Beş yıl sonraki beş yıllık swap faizleri 15 baz puan gerileyerek yüzde 2'nin altına geriledi. Orta vadeli enflasyonu belirlemek için genellikle bu indikatörü kullanıyoruz," diye konuştu.
Draghi'nin açıklamalarından bu yana finans piyasaları değer kazanıyor. Avrupa'da tahvil faizleri gerilerken hisse senedi piyasaları da tırmanışa geçti. AMB'nin düşük enflasyonla mücadele etmek ve güçlü ekonomik büyümeyi canlandırmak için parasal genişlemeye gideceği umutlarıyla euro da değer kaybediyor.
Peki parasal genişlemenin bu yeni 'en iyi arkadaşı' neyi savunuyor? Endeks, yatırımcıların beş yıl sonraki enflasyon beklentilerini gösteriyor. Swap oranının düşmesi yatırımcıların da daha düşük enflasyon bekledikleri anlamına geliyor. Mükemmel bir gösterge değil ama AMB'nin tercihi bu indikatörden yana ve önemli olan da bu.
Draghi, AMB'nin uzun vadeli enflasyon görünümünün azalması durumunda parasal genişlemenin uygun bir cevap olabileceğini söylemişti. Yıllık enflasyonun Temmuz ayında yalnızca yüzde 0,4 geldiği düşünüldüğünde fiyat beklentilerinin zayıflaması, enflasyonun aşırı derecede düşük kalmasının yerleşik hale gelme riskini artırıyor.
Yine de piyasalar aceleci davranıyor olabilir. Draghi aynı konuşmasında AMB'nin Haziran ayında açıkladığı tedbir paketinin –faiz indirimi, yeni banka kredileri ve varlık destekli menkul kıymet alımı hazırlıkları- Euro Bölgesi'nin zayıf ekonomisini canlandırmak için yeterli olabileceğini de söylemişti.
Dört yıllık banka kredileri henüz başlamadı, gelecek ay başlayacak.
Kısacası çok sayıda genişleme seçeneği hazır bulunuyor ve AMB parasal genişleme için tetiği çekmeden önce etkileri görmek isteyebilir.
Ama parasal genişleme tetiği çekilirse piyasaların "beş yıl sonraki beş yıllık swap faizleri" göstergesine teşekkür etmesi gerekecek.
wsj.com.tr, 27.08.2014
Bu bölümdeki diğer içerikler için tıklayınız.
| 
