Gündem
Gündem > Ekonomik Gündem > Gelişen ülke merkez bankalarının kura müdahale yöntemleriGelişen ülke merkez bankalarının kura müdahale yöntemleriİş Yatırım Hazine Müdürü Yasin Demir’in yolladığı araştırma notunda Merkez Bankası’nın sunabileceği sürpriz ürün ya da mekanizmaların neler olabileceğini yazdı. TCMB daha önce de yaptığı gibi döviz depolarla (mevduat) bankalara geçici döviz likiditesi sunabilir. Tahvil alımları: TCMB piyasaya daha önce likidite vermek amacıyla Hazine ihraçlarını geri alacağı tahvil alım ihaleleri düzenlemişti, ancak TL likiditesini daha fazla arttıracak bu adımı bu konjonktürde düşünmeyecektir, ancak TL likiditesini azaltacağı bir dolar müdahalesiyle beraber düşünülebilir, piyasa tarafından ikinci el faizlere müdahale anlamını da getireceği için bunu çok düşük bir ihtimal olarak görüyoruz. Rezerv Opsiyon Katsayısı: bu aslında bir nevi swap anlamına geliyor. TCMB buradaki katsayıyla oynayarak bankaların munzam yükümlülüklerini karşıladıkları altın ve dövizden bir miktarının serbest kalmasını sağlayabilir, bu adım ihtimal dahilinde olmakla beraber sürpriz bir müdahale aracı olmayacaktır. Zorunlu karşılık oranlarında değişiklik: Bu da sürpriz bir araç olmayacağı gibi Rezerv Opsiyon Katsayısı ile beraber kullanılabilir, ihtimalini düşük görüyoruz. Jackson’s Hole Toplantısı: Bu toplantı TCMB’nin bir para piyasası aracı olmamakla beraber Merkez Bankası bu toplantılarda FED’in tahvil alımlarında korkulduğu gibi bir tablo olmaması ve/veya ABD 10 yıllık faizlerinin gerilemesi yönünde bir izlenim edinmiş olabilir. Piyasaya karşı güvenli duruşu bu izleniminden kaynaklanıyor olabilir. Başkan dünkü konuşmasında faiz artışı konusunda çok olumsuz konuştuğu için, bu yöndeki bir adım da bu saatten sonra gerçekten sürpriz olur; ancak kurun gerilemesi (ve enflasyonist etkilerinin azalması) ve piyasalardaki risk priminin azalması konusunda geleneksel bir adım olacaktır. İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Müdürü Şant Manukyan gönderdiği araştırma notunda Brezilya Merkez Bankası’nın dolar likiditesinin kuruduğu ve diğer gerektiği zamanlarda müdahale için hangi enstrümanları kullandığını sıraladı. Hindistan Merkez Bankası da çeşitli yollarla kura müdahale ediyor. Hindistan Merkez Bankası’nın kullandığı araçlar arasında: Dolar satarak müdahale Forward piyasasından müdahale: Forward anlaşması, daha ileri bir vakitte alım-satım yapmak üzere yapılan anlaşmadır. Faiz oranını yükseltmek Yaptığı varlık alımları yada bir başka deyişle niceliksel genişleme sonucunda artan merkez bankası bilançosu Sektörel bazda stratejik şirketlere dolar vermek realtime.wsj.com, 03.09.2013 Bu bölümdeki diğer içerikler için tıklayınız. |