Gündem
 Gündem > Ekonomik Gündem > Türkiye, piyasalarla tehlikeli bir oyun oynuyor
Türkiye, piyasalarla tehlikeli bir oyun oynuyor
Para politikası konusundaki belirsizlik, yatırımcıların tedirginliğini arttırıyor.
Finans piyasalarındaki gidişat zorlaştıkça kırılganlık da artıyor. Fed'in tahvil alımını azaltacağı konuşmaları yoğunlaştıkça gelişmekte olan piyasaların sorunları da artıyor. Küresel likiditedeki bolluğa bağımlı hale gelen cari açığı yüksek ülkelerin sorunları ise diğer ülkelerden daha fazla.
Bu durumun en iyi örneklerinden biri de Türkiye. Geçtiğimiz hafta TCMB'nin faiz artışına giderek rezervlere yüklenmesine rağmen lira, dolar karşısında rekor düşük seviyelere gerilerken borsa ise yaklaşık yüzde 9 değer kaybetti.
Liradaki gerilemenin önüne geçmedeki başarısızlık kısmen merkez bankasının politikasının karmaşıklığından kaynaklanıyor. Politika faizi yüzde 4,5'te sabit bırakılırken gecelik borç verme faiz oranı 50 baz puanlık artışla yüzde 7,75'e yükseltildi. Ancak faiz oranlarının yükseltilmesi yalnızca "istisnai günlerde" piyasa yapıcılarını etkileyecek. J.P. Morgan Chase JPM -0.54%'e göre piyasa yapıcıların diğer günlerde yüzde 6,75'ten finansman bulabilecek olması "hali hazırda uygulanan faiz koridoru içinde yeni bir faiz koridoru" yaratıyor. Merkez bankasının para politikasını sıkılaştırıp sıkılaştırmaması ne kadar sıklıkta "istisnai" gün ilan ettiğine bağlı olarak değişiyor.
Politika yapıcılar çıkmazda. Haziran ayının sonunda cari açık GSYH'nin yüzde 6,5'ine denk geliyordu ve cari açığın neredeyse tamamı portföy girişleri ile finanse edebiliyordu. Faiz oranlarının yükseltilmesi, sermaye girişlerinin devamının gelmesini sağlarken enflasyonun kontrol altına alınmasına da yardımcı oluyor. Royal Bank of Scotland RBS.LN +0.38%'a göre merkez bankası faiz koridorunun üst sınırını bu sonbaharda 150 baz puan daha arttırmalı. Ancak bu durum, ekonomik büyümeyi tehlikeye atmak istemeyen ve "faiz lobisini" suçlayan Ankara ile ilişkileri gerebilir.
wsj.com, 26.08.2013
Bu bölümdeki diğer içerikler için tıklayınız.
| 
