Gündem
 Gündem > Ekonomik Gündem > Fed'e hatırlatma: Parayla istihdam sağlayamazsınız
Fed'e hatırlatma: Parayla istihdam sağlayamazsınız
PORT WASHINGTON, N.Y. (MarketWatch)—Fed Başkanı Janet Yellen Jackson Hole toplantısında bugün istihdam piyasasını etkileyen problemlerin biri hariç tamamına değindi: Sorunlar para politikasıyla çözümlenemez.
İstihdam piyasasının bugünkü durumunun geçmişten neden farklı olduğuna değinen Yellen, bugüne ait istatistiki verilerle Büyük Buhran'ın son dönemlerini, bir önceki ekonomik zirveyi ve geçmişteki diğer dönemlere ait verileri kıyasladı.
İstihdam gücündeki döngüsel trendlerle sektörün doğası gereği yapısal olduğunu düşündüklerini kıyaslayan Yellen, mevcut problemlerin detaylı bir analizini yaptı ancak çözüme dair en ufak bir ipucu bile vermedi.
Fed Başkanı, konuşmasında demografik özelliklerin insanların iş arama konusundaki istekliliğini nasıl etkilediğine odaklandı. Yellen ayrıca hizmet ekonomisine geçişin insanlara sunulan iş fırsatlarında yarattığı değişime de değindi. (Tam zamanlı sürekli işler yerine yarı zamanlı ve geçici işler sunulması gibi)
Artık siz de benim gibi para politikasının iki trendi de değiştiremeyeceğini biliyorsunuz.
Ekonomiyi her zaman için aşırı derecede ısındığı noktaya kadar hızlandırabilmek mümkün. Bu hızlandırma, enflasyon oranında artış riski ile fazladan bir kaç iş yaratabilir. Bu da karşılığında bir süredir enflasyonun yükseldiğine dair uyarılarda bulunan enflasyon şahinlerinin endişelerini geçerli kılma ihtimalini bir arada getiriyor.
Belki de Yellen'ın tekrar ettiği cümlelerin sonundaki oyunu güvercinlerin göremediği şekilde görebiliyorlardır. Yellen belki de istihdamdaki güçlü talebin döngüsel ve yapısal trendlerin bir kısmını dengeleyebileceğini düşünmeye devam ediyordur. Benim sorum ise şu: Böyle bir büyüme nereden gelecek? Yellen'ın bu soruya, para politikasının gevşek kalacağına işaret etmekten başka bir cevabı yok.
Aslında para politikası mümkün olduğu kadar gevşek. Kısa vadeli faiz oranları rekor düşük seviyede, uzun vadeli tahvillerin faizleri de baskı altında.
Genişlemeye gitmek için halen alan bulunsa da literatür bize para politikasının tek başına en iyi çözüm olmadığını, en etkili yolun ekonomik büyümeyi canlandırmak olduğunu söylüyor. Daha önce de defalarca yazdığım gibi büyümeyi canlandırmak için mali politikaya ihtiyaç var.
Ekonominin canlanması için bol miktarda likiditeye ve düşük faiz oranlarına ihtiyaç olduğuna şüphe yok. Ancak bugün de gördüğümüz gibi bunlar yeterli değil. Mali politika; vergi kesintileri ve harcama artışları ile büyük miktarda canlanma sağlayabilir. Fakat ne yazık ki bugün bunun tam tersi bir durum var ve bu da devasa parasal genişlemenin etkilerini dengeliyor.
Bu nedenle Yellen'ın konuşması mali politikayı gevşetmeleri için Başkan Obama'ya ve Kongre'ye bir mesaj olarak değerlendirilmeli. Yellen ancak ve ancak o zaman faiz artışına gitmeyi düşünebilir.
wsj.com.tr, 27.08.2014
Bu bölümdeki diğer içerikler için tıklayınız.
| 
